近期螺紋鋼主力1105合約期價在節(jié)能減排政策的提振和鐵礦石成本居高不下的推動下，持續(xù)振蕩上揚，已經(jīng)從4612元/噸直逼前期高點4902元/噸，但是
螺紋鋼的成交量卻呈現(xiàn)逐步回落的趨勢，成交量的萎縮顯示市場上漲動能減弱，螺紋鋼期價能否繼續(xù)上揚存疑。筆者認為，當前螺紋鋼期價將以空間換時間，年底之前有繼續(xù)振蕩回落的可能，而春節(jié)后才有上漲的空間。
年底螺紋鋼上行壓力較大
資金面上不支持螺紋期價走強。螺紋市場成交量萎縮，歸根結(jié)底是因為市場交易貨幣量的減少。12月26日央行上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點，這是自10月份以來的第二次加息，顯示國家在應(yīng)對通貨膨脹方面的決心�；仡�12月份的中下旬的
行情，自從央行在12月10日上調(diào)存款準備金之后，還是能夠?qū)ひ挼郊酉⑿枨蟮嫩欅E。12月16日第十二期300億國庫現(xiàn)金六個月定存招標中標利率為5.4％，在公開市場上，上周央行仍舊暫停了3年期央票的發(fā)行，3月期央票則連續(xù)三周以1．8131％的收益率地量發(fā)行，市場資金面趨緊已經(jīng)是一個不爭的事實。這些都是此次加息的前兆，同時也加快了央行繼續(xù)加息的步伐，與國家穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)相吻合。年底螺紋鋼期價還將受到資金面上的壓制，整體將會呈現(xiàn)振蕩回調(diào)的趨勢。
市場供需趨緊的格局有所減緩。前期國家的節(jié)能減排政策限制了一部分產(chǎn)能的釋放，使得市場供應(yīng)趨緊，但是隨著節(jié)能減排政策的結(jié)束，部分中小鋼廠也隨之復(fù)產(chǎn)，市場供應(yīng)趨于寬松。隨著市場供應(yīng)的增加，庫存走高將繼續(xù)給螺紋鋼期價施壓。同時，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，螺紋鋼市場需求轉(zhuǎn)淡，加上
春節(jié)的臨近，民工逐步返鄉(xiāng)，工程施工基本停止，終端的需求大幅萎縮，市場成交量逐漸下滑，各大鋼廠均出現(xiàn)小幅變動現(xiàn)象。需求減弱是大勢所趨，而且年底期將會出現(xiàn)更進一步的萎縮，這對價格的支撐的力度勢必將繼續(xù)減弱。因此，螺紋鋼供需的寬松難以推高期價繼續(xù)上行。
春節(jié)后才是鋼價“春天”
春節(jié)后螺紋鋼市場供需將轉(zhuǎn)旺。2011年是“十二五”的開局的第一年，鋼鐵業(yè)基本確立了控制產(chǎn)能過快增長，加快落后產(chǎn)能退出的思路。鋼
鐵行業(yè)將面臨重新洗牌，鋼材產(chǎn)能增速放緩。目前四部委正清查違規(guī)產(chǎn)能，據(jù)工信部統(tǒng)計，中國目前7.18億噸鋼鐵產(chǎn)能中，有3億噸左右未獲中央政府批準，鋼鐵行業(yè)過剩問題重新引起了國家的重視。因此，在今年行業(yè)整合、淘汰落后產(chǎn)能的背景下，明年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增速將放緩。
雖然房地產(chǎn)政策還有深化調(diào)控的可能，但是固定資產(chǎn)的投資還會延續(xù)，保障性住房將會拉動國內(nèi)市場的需求。2011年，全國保障性安居工程住房建設(shè)規(guī)�；�?qū)⒏哌_1000萬套，相比2010年的580萬套，增長72.4%。這意味著2011年保障性安居工程投資將超過1萬億元，達到全國房地產(chǎn)投資規(guī)模的20%，預(yù)計將拉動國內(nèi)約2000萬噸的鋼材需求。
鐵礦石的高成本依舊支撐螺紋鋼期價。今年鐵礦石價格從1月份的均價89.89美元/噸一路上漲到11月份的145.3美元/噸，漲幅達到61.64%，粗鋼成本由原來的3100—3200元/噸上升至4100—4200元/噸，上漲1000元/噸。國內(nèi)鋼廠在成本壓力下，利潤空間不斷被壓縮，處于微利狀態(tài)。在當前三大礦山壟斷局面不改的情況下，今后鋼鐵行業(yè)高成本低利潤的狀態(tài)仍將延續(xù)，原料價格整體仍將繼續(xù)上漲。鐵礦石一季度價格已明確上漲態(tài)勢，海外消息稱，力拓已經(jīng)向國內(nèi)幾家主要鋼廠發(fā)出漲價令。目前力拓的價位大體是128美元/噸（FOB），明年一季度可能漲至138美元/噸（FOB），加上海運費約有150—160美元/噸（CIF）。鐵礦石價格的易漲難跌將會在春節(jié)后繼續(xù)推動螺紋鋼期價走高。
后市展望
由于年底是鋼材市場的傳統(tǒng)淡季，市場需求減少，庫存得不到釋放，貿(mào)易商的節(jié)前習(xí)慣性囤貨并不是終端市場的消化行為，并不能起到對鋼價的支撐，并且央行的緊縮政策也將加劇螺紋鋼年末出現(xiàn)回調(diào)。春節(jié)后隨著銀行信貸重新寬松和下游需求的轉(zhuǎn)旺，上行通道將重新開啟，螺紋鋼期價會迎來“春天”。
