1、外盤(pán)報(bào)出的二季度礦價(jià)再創(chuàng)新高，我們判斷鋼市震蕩格局會(huì)延續(xù)，隨著鋼鐵社會(huì)庫(kù)存再度接近歷史高位，后期重點(diǎn)關(guān)注有效終端需求與產(chǎn)能釋放情況。
2、上周必和必拓知會(huì)鋼廠，最新的月度礦石離岸價(jià)為168美元/噸，加上海運(yùn)費(fèi)后已逼近200美元/噸的新高，可以提前預(yù)示二季度鋼鐵行業(yè)成本面雪上加霜；我們關(guān)注到近期國(guó)際局勢(shì)趨緊、油價(jià)暴漲，國(guó)內(nèi)通脹壓力不減，信貸緊縮有可能加大，且下游企業(yè)招工情況也不夠理想，故不排除下游采購(gòu)復(fù)蘇時(shí)間節(jié)點(diǎn)會(huì)晚于節(jié)前市場(chǎng)預(yù)期�？傮w來(lái)看，支撐當(dāng)前的高鋼價(jià)的理由最主要源自成本面，來(lái)自供需層面的支撐力尚不充足。
3、短期配置建議仍重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)前盈利能力最強(qiáng)的長(zhǎng)材企業(yè)或安全邊際較高的低估值鋼廠，包括八一鋼鐵、凌鋼股份、河北鋼鐵，同時(shí)推薦受益高礦價(jià)的鐵礦石概念股金嶺礦業(yè)、ST釩鈦。
國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格：上周市場(chǎng)商家基本均返市營(yíng)業(yè)，但市場(chǎng)實(shí)際成交十分清淡，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)延續(xù)高位回調(diào)；主要鋼鐵品種調(diào)整幅度均在50元/噸左右，其中熱軋產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比跌1.6%降幅最為明顯。
國(guó)際鋼材價(jià)格：上周國(guó)際鋼市保持平穩(wěn)。CRU國(guó)際鋼價(jià)綜合指數(shù)為均與上周持平，歐洲市場(chǎng)廢鋼價(jià)格止跌，熱卷主流市場(chǎng)價(jià)格為640-660歐元/噸，冷卷為720-750歐元/噸，北歐大部分鋼廠4月份訂單已滿，個(gè)別鋼廠5、6月份資源已經(jīng)售罄，鋼廠鑒于成本趨增，后期可能再度提價(jià)；最近一周美國(guó)薄板現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅上漲，目前美國(guó)熱卷主流現(xiàn)貨價(jià)格為840-850美元/短噸，冷卷為900-920美元/短噸，貿(mào)易商和終端用戶的庫(kù)存充足，目前僅僅按需采購(gòu)。
庫(kù)存變動(dòng)：上周社會(huì)鋼材庫(kù)存繼續(xù)高漲，合計(jì)1853萬(wàn)噸，周環(huán)比增加38萬(wàn)噸，其中線螺產(chǎn)品增量36萬(wàn)噸；總體來(lái)看，當(dāng)前庫(kù)存已十分接近(僅差5萬(wàn)噸)歷史最高水平，未來(lái)終端需求能否有效跟進(jìn)將直接影響到短期行情。
原材料及運(yùn)輸情況：上周鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格及海運(yùn)費(fèi)價(jià)格隨鋼價(jià)同步小幅下跌，但廢鋼價(jià)格出現(xiàn)每噸100元的補(bǔ)漲，高成本將直接考驗(yàn)鋼企未來(lái)盈利能力。
鋼鐵企業(yè)盈利情況：據(jù)完全現(xiàn)貨成本測(cè)算，僅螺紋鋼、線材為代表的長(zhǎng)材產(chǎn)品仍盈利，但隨著鋼價(jià)下調(diào)噸鋼毛利率由5%下降到4.5%左右。
