除了國內(nèi)外利空消息、需求疲軟、成本支撐因素消失之外，壓制鋼價上行的因素還有，鋼鐵產(chǎn)量、市場悲觀情緒、鋼貿(mào)商資金緊張等。雖然不斷有鋼廠減產(chǎn)的消息，但是，鋼廠減產(chǎn)還處于初期階段，減產(chǎn)力度還不夠。此外，信心比黃金都重要，但是，目前，鋼市依舊彌漫著悲觀情緒，導(dǎo)致交易清淡。再加上，資金緊張的局面還沒有明顯緩解。因此，鋼市遠遠還沒有擺脫“熊市不言底”的泥沼。
上周由于外圍金融市場持續(xù)惡化，滬鋼經(jīng)歷了今年以來的最大跌幅。本周受歐盟將公布大規(guī)模債務(wù)危機解決計劃的提振，歐洲股市大幅上升，隨即國內(nèi)股市和期貨市場也顯現(xiàn)做多熱情，一掃前期陰霾恐慌心理，滬鋼也開始了超跌反彈走勢。鑒于國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和鋼材基本面情況，滬鋼反彈后將繼續(xù)尋底。
國內(nèi)外經(jīng)濟形勢利空
德國10月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)降至48.9，創(chuàng)逾兩年來最低水平；法國10月份INSEE商業(yè)信心指數(shù)97，低于上月的99；穆迪下調(diào)西班牙主權(quán)債務(wù)評級，歐元區(qū)再現(xiàn)降級風(fēng)暴；美國銀行美林預(yù)測，赤字問題會讓美國主權(quán)信用等級再次被一家大型評級機構(gòu)下調(diào)，顯示美國未來經(jīng)濟黯淡不明。匯豐數(shù)據(jù)中國三季度GDP增長速度回落至9.1%，低于預(yù)期，9月份貨幣供應(yīng)量增速仍大幅回落，M1同比增速僅為8.9%，同時地方融資平臺負債激增蘊藏的風(fēng)險也逐漸顯現(xiàn)，投資和融資金額正逐步縮小。
下游需求不振預(yù)期加強
多家現(xiàn)貨貿(mào)易商表示，目前的下游需求比2008年還糟糕，房地產(chǎn)投資不景氣，并且首套房貸利率上調(diào)進一步抑制了建材需求，市場風(fēng)險進一步擴大。統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，9月份當(dāng)月新開工面積、施工面積和銷售面積同比均出現(xiàn)較大幅度回落。1—9月份全國保障房開工率達到98%，前期炒作題材結(jié)束。
隨著鋼價大幅下跌，做質(zhì)押的鋼材庫存資產(chǎn)降低，部分銀行已經(jīng)要求鋼貿(mào)商提前還貸，今年滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率急劇攀升，10月份超過9%，在資金壓力逐漸增大的情況，鋼貿(mào)商去庫存進程加快，加速了現(xiàn)貨下跌進程。據(jù)鋼之家統(tǒng)計，鋼材社會庫存有所減少，但是鋼廠庫存卻有增加，且北方即將普遍出現(xiàn)雨雪天氣，各類工程大幅減少，北方貨源或?qū)⒂咳肽戏绞袌觯瑢δ戏绞袌鲂纬蓧毫�。而鋼廠大幅度下調(diào)出廠價格，則導(dǎo)致現(xiàn)貨價格重心下移，一跌一拋，從而形成惡性循環(huán)，同時促使期貨空方力量進一步強大。期現(xiàn)下跌配合明顯，市場對鋼材后期走勢持悲觀心態(tài)。
礦價成本已無支撐力度
10月中旬，現(xiàn)貨鐵礦石價格跌至150美元/噸，但四季度協(xié)議價格卻超過175美元/噸，鋼廠難以維持如此高的的成本，隨后淡水河谷主動下調(diào)礦價，鐵礦石逼近全現(xiàn)貨定價。目前鋼廠檢修較多，去庫存壓力增大，鋼廠和貿(mào)易商偏向現(xiàn)款現(xiàn)貨的交易方式，導(dǎo)致整體市場氣氛冷清。并且隨著過剩的進口礦資源涌向國內(nèi)市場，鐵礦石階段性過剩態(tài)勢已經(jīng)形成，如果經(jīng)濟環(huán)境沒有轉(zhuǎn)好以及宏觀政策面沒更新的刺激政策，終端需求真正釋放之前，礦價恐難有好轉(zhuǎn)，后期仍有下跌空間。
從技術(shù)面分析，10月25日上期所大戶持倉數(shù)據(jù)顯示，主力多空雙方均大幅增倉，空方優(yōu)勢明顯。周線和月線仍受5日均線壓制，并處于下跌通道，雖然從日線圖看，主力合約站上5日均線，但上方承壓10日均線，短期上攻動能減弱。操作上，趨勢空單以減倉觀望為主，忌追高做多
