西安鍋爐管提示PMI跌至冰點 保增長難度或超2008
2011年中國國際商會年會尚未開始，湖南某公司市場經(jīng)理張一虎就忙著和其他參會者交換名片。
“累死了，類似會議最近半個月參加了四五場�！睆堃换⒏嬖V《每日經(jīng)濟新聞》記者，他所在公司主營節(jié)能建材，出口約占60%，但現(xiàn)在接單困難，“老板讓我來參會，主要就是拓展人脈，最好能為企業(yè)拉些訂單�！�
據(jù)他稱，目前企業(yè)經(jīng)營者對于訂單的需求已經(jīng)超過了對融資的盼望。如果沒有訂單，貸到再多的款也只能是將來等著還利息。
對于“張一虎們”來說，這個冬天也許特別“冷”。中國物流與采購聯(lián)合會(以下簡稱CFLP)昨日發(fā)布的11月PMI為49.0，環(huán)比回落1.4個百分點，這是該指數(shù)自2009年3月以來，首次回落到50以下。
新訂單指數(shù)降得兇
從PMI分項指數(shù)看，訂單指數(shù)比綜合指數(shù)更冷。11月新訂單指數(shù)僅為47.8，較上月大降2.7個百分點，也是2009年1月以來首次進入收縮區(qū)間;新出口訂單指數(shù)更低，為45.6%，較上月大降3.0個百分點。
CFLP特約分析師張立群稱，新產(chǎn)品訂單和購進價格指數(shù)回落，反映市場需求總體走低，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的困難可能從“成本提高”轉(zhuǎn)向“訂單不足”。
“真是訂單難倒英雄漢，”張一虎說，“我入行6年了，2005年、2006年的輝煌趕上過，金融危機的蕭條遇見過，照我看，現(xiàn)在的情況不比2008年底強多少�！�
在昨日的中國國際商會年會上，財政部副部長朱光耀說，現(xiàn)在(的情況)一定程度上要壞于2008年，那個時候世界主要經(jīng)濟體紛紛動用財政和貨幣政策，用逆周期的政策刺激經(jīng)濟，而目前來看，G20成員國中的多數(shù)國家經(jīng)濟低迷，財政和貨幣騰挪空間很小。
張一虎說，目前國際市場很難做，“最讓我意想不到的是國內(nèi)市場也如此低迷，以前都是客戶上門找我們要產(chǎn)品，現(xiàn)在是我們主動找客戶，對方還要貨比三家�！�
事實上，這并非個案。湖南省針對37個工業(yè)大類的2580家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)發(fā)起的調(diào)查顯示，三季度近400家規(guī)模企業(yè)產(chǎn)品訂單減少，且上千家企業(yè)出現(xiàn)不同程度的資金緊張。
澳新銀行報告稱，由于房地產(chǎn)市場疲軟，整體內(nèi)需出現(xiàn)了趨冷的現(xiàn)象;從外需來看，中國面臨歐元區(qū)需求快速下滑的壓力，盡管美國經(jīng)濟表現(xiàn)出一定的走好跡象，但對歐元區(qū)的出口下滑，將給中國經(jīng)濟產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。
據(jù)一項抽樣調(diào)查顯示，受歐債危機蔓延影響，我國66%的受訪出口企業(yè)稱，過去數(shù)月對歐洲市場的出口有所下跌;35%表示所受影響相當(dāng)明顯;22%認(rèn)為可以保持穩(wěn)定的出口;另有12%出口繼續(xù)增長。
經(jīng)濟增速將加快下滑?
11月份官方PMI自2009年3月以來首次降至50下方，匯豐版PMI所反映的趨勢也與官方版別無二致，終值僅為47.7，指數(shù)環(huán)比降幅為3年來最大。
多位分析人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，中國經(jīng)濟雖然尚未進入“硬著陸”周期，但四季度“加速下滑”或難免。
澳新銀行報告稱，PMI數(shù)據(jù)表明，下周即將公布的工業(yè)增加值和出口數(shù)據(jù)也可能遠低于市場預(yù)期。未來數(shù)月，中國經(jīng)濟都可能進入一個較慢增長的區(qū)間。
從PMI的11個分項指數(shù)來看，同上月相比，只有產(chǎn)成品庫存指數(shù)、進口指數(shù)分別上升2.8和0.3個百分點;其余各指數(shù)均有所回落。
CFLP解釋稱，生產(chǎn)指數(shù)最近明顯下降，11月下降到50.9，處在相對較低水平。在這種情況下，產(chǎn)成品庫存指數(shù)仍加快上升，從一個側(cè)面說明當(dāng)前市場需求較為疲軟。
被問及企業(yè)庫存情況時，張一虎坦言：“庫存很多，擺在倉庫有時看著很鬧心�！�
他說，企業(yè)有生產(chǎn)周期，很多庫存產(chǎn)品的原材料是在年中購進的，價格很高。由于銷售不暢和退單等因素，現(xiàn)在只能壓在那里，“我們確實考慮過降價，但一方面企業(yè)不愿意賠太多，另一方面買主也很少�！�
中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征告訴記者，企業(yè)需要一個去庫存化的周期，消化過剩產(chǎn)能，PMI作為反映經(jīng)濟波動的指數(shù)，在這一周期將很大概率呈現(xiàn)萎縮趨勢。去庫存何時結(jié)束，短期內(nèi)不好判斷，需視歐美經(jīng)濟形勢而定。
“產(chǎn)銷循環(huán)周期會變慢，”張一虎笑稱，“我不懂宏觀經(jīng)濟的術(shù)語，但企業(yè)現(xiàn)在有貨壓著肯定會減慢生產(chǎn)步伐，誰愿意耗電、耗人、耗錢去生產(chǎn)更多本來就很難賣出去的東西呢?”
巴克萊資本最新報告稱，今年四季度，中國GDP可能從三季度的9.1%大幅放緩至8.3%，明年一季度更將小于8%。
貨幣放松頻率將加快?
就在PMI數(shù)據(jù)公布前一日，央行宣布下調(diào)存準(zhǔn)率。
“缺錢是最大問題�！迸c張一虎擔(dān)憂訂單不同，某投資咨詢公司總經(jīng)理徐女士更關(guān)心未來貨幣政策的變化。
徐女士的公司幫助其他公司做融資項目，她告訴記者，現(xiàn)在融資非常難，企業(yè)紛紛找咨詢公司，完善自身的企劃、財務(wù)報表等，以期能在融資時為自己加分。
她還說，幾年前，私募、風(fēng)投、家族資金很愿意拿錢出來投資，現(xiàn)在市場上的風(fēng)投已是鳳毛麟角了，大家都覺得將錢握在手里才踏實。
瑞穗證券首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，國內(nèi)經(jīng)濟下滑或超決策層預(yù)期，加之實體經(jīng)濟流動性過緊、海外經(jīng)濟下滑風(fēng)險加大、資本流出中國現(xiàn)象明顯等，貨幣政策放松確有必要，且刻不容緩。
巴克萊資本亦認(rèn)為，如果中國國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)放緩，中國央行可能會實施更多的寬松措施，至2012年中或?qū)⒃傧抡{(diào)3次存款準(zhǔn)備金率以保持流動性，而2012年下調(diào)利率的可能性也在上升。
備受關(guān)注的中央經(jīng)濟工作會議，或許將在月內(nèi)召開，對于決策層如何處理控物價與穩(wěn)增長的關(guān)系，市場翹首以待。
11月購進價格指數(shù)繼續(xù)下降至44.4，比上月再回落1.8個百分點。市場分析人士多認(rèn)為，穩(wěn)增長很可能取代控物價成為明年調(diào)控首要任務(wù)，不過在調(diào)控鼓點緩急這一問題上目前仍存分歧。
“通脹與房價雙拐點出現(xiàn)，為政策放松創(chuàng)造了空間。我們預(yù)計未來幾月下調(diào)準(zhǔn)備金率頻率可能會一月一次，貨幣政策由過緊轉(zhuǎn)向中性，是避免明年經(jīng)濟硬著陸的前提條件�！鄙蚪ü庹f。
發(fā)改委宏觀經(jīng)濟學(xué)會秘書長王建則認(rèn)為，“今年中國一直在抗通脹和穩(wěn)增長之間走鋼絲，目前來看，抗通脹壓力小了些，但并未消除，明年雖不至于過份強調(diào)抗通脹，但也不敢輕易放松。”
曹遠征也指出，下調(diào)存準(zhǔn)率不能被過度解讀，貨幣政策還將繼續(xù)保持穩(wěn)健，因為一旦放松貨幣政策，物價有可能繼續(xù)上漲。
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購進價格指數(shù)連降或助CPI走低
11月官方PMI一片蕭瑟，唯一令人欣慰的是，購進價格指數(shù)已經(jīng)延續(xù)了跌勢，暗示中國距輸入型通脹越來越遠。
11月購進價格指數(shù)為44.4，比上月回落1.8個百分點。20個行業(yè)中，木材加工及家具制造業(yè)、煙草制品業(yè)、服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)5個行業(yè)高于50，其余行業(yè)均低于50。從產(chǎn)品類型看，原材料與能源、中間品、生活消費品和生產(chǎn)用制成品類企業(yè)均低于50。
中國物流與采購聯(lián)合會稱，今年前幾個月，PMI對原材料價格上漲這一問題的反映一直比較強烈，現(xiàn)在已經(jīng)明顯淡化。
申銀萬國報告認(rèn)為，11月將延續(xù)通脹回落、經(jīng)濟回落的格局。預(yù)計11月CPI上漲4.4%，照比10月下降1.1個百分點，食品和非食品分別上漲8.1%和2.5%。
PMI購進價格指數(shù)與PPI直接相關(guān)，連續(xù)兩月保持在50以下，意味著企業(yè)對于生產(chǎn)資料需求不旺。業(yè)界預(yù)計，11月PPI可能降至4%以內(nèi)，而到年底則會進一步下降至3%以下。
在2011年中國國際商會年會間隙，中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，在食品價格和大宗商品價格難以上行的背景下，來自生產(chǎn)資料價格端的傳導(dǎo)需要格外注意，而PPI的下行態(tài)勢將為明年CPI走低上一個 “雙保險”。
