西安合金管提示利空因素主導 鋼市難現曙光
自10月下旬開始，鋼材市場便步入振蕩“胡同”，目前高成本、低需求依然鋼市“上下兩難”的主要原因。臨近歲末，縱觀鋼市，利空因素仍占據主導因素，在實質性放松的貨幣政策尚未出臺、國內外經濟環(huán)境不明朗背景下，鋼材市場難見曙光。
季節(jié)性效應更為明顯
9—10月一般為鋼鐵市場需求旺季，11—12月為消費淡季。以2005—2010年我國鋼鐵行業(yè)月度表觀消費為例，僅有2008年12月鋼鐵表觀消費量超過10月份。今年在基建投資大幅減少，房地產調控持續(xù)加碼，經濟放緩已成事實的背景下，預計12月鋼材表觀消費將延續(xù)此前下滑走勢。在鋼鐵過剩時期，季節(jié)性因素對市場的影響將更加明顯，目前來看鋼鐵市場回暖機會渺茫。
粗鋼產量觸底回升
據中鋼協統計數據，今年11月上、中、下旬重點統計會員企業(yè)的粗鋼日均產量分別為148.01萬噸、149.7萬噸和150.26萬噸，其中11月上旬產量比前一旬減少1.09萬噸，創(chuàng)年內新低，亦較6月的年內新高降逾36%，主要原因在于鋼廠檢修停產。
隨著鋼價觸底反彈，鋼廠復產意愿也逐步增強。這一點從11月中下旬粗鋼產量止跌回升和鐵礦石價格觸底后快速反彈中也可看出端倪。從中間環(huán)節(jié)看，鋼貿商歲末還款的壓力較大，而后市仍不明朗，因此“冬儲”意愿降至低谷，他們寧愿低庫存或零庫存過冬。鋼廠死扛不減產，貿易商又賣貨為主，鋼材供需弱平穩(wěn)依舊，預計鋼價將弱勢運行。
出口反彈不可持續(xù)
11月鋼材出口419萬噸，比10 月份出口增加37萬噸，環(huán)比增加9.7%。本期出口反彈主要有兩方面原因：一是9、10月份我國鋼價下跌，而國際市場相對堅挺，國內外價差拉大，使得出口增加；二是人民幣升值預期加大，“熱錢”加速流出中國，利好鋼材出口。11月份，隨著國內外價差再次縮小，中長期人民幣升勢難改，鋼材出口增加不可持續(xù)。
國房景氣指數再破榮枯線
11月全國房地產開發(fā)景氣指數為99.87，自今年6月以來連續(xù)6個月下滑，創(chuàng)28個月新低，并自2009年7月以來再次跌破100這一景氣榮枯線。1—11月房地產開發(fā)投資累計同比增速也連續(xù)4個月下滑，單月投資增速較10月驟降4.9%，房地產投資增速拐點進一步確認。在嚴格執(zhí)行限購限貸等調控政策后，樓市非理性上漲暫時得到遏制，我國房地產市場開始進入深度調整期，后期工作的重點將是推動調控政策由應急性行政命令向制度性變遷演進，深度化和長期化調控已經開始。因此，未來商品房市場對鋼材需求下滑趨勢恐難改變。雖然保障房建設對螺紋鋼需求有提振作用，但據我們測算今年保障性住房實際所用線螺數量占總量的比例為7%—8%，其邊際效應有限，不足以對沖整個房地產基本面的下滑。
總之，在往年的這個時候，鋼材市場唯一可以期待的就是節(jié)前的“冬儲”行情，但今年鋼貿商普遍經營困難，且對后市預期悲觀，備貨熱情降至低點。在供應過剩背景下，季節(jié)性因素對鋼材市場的影響也將更加明顯。因此，鋼材市場弱平衡格局恐延續(xù)下去，后期將進一步夯實期價的底部。
