西安合金管提示利空因素主導(dǎo) 鋼市難現(xiàn)曙光自10月下旬開始，鋼材市場便步入振蕩“胡同”，目前高成本、低需求依然鋼市“上下兩難”的主要原因。臨近歲末，縱觀鋼市，利空因素仍占據(jù)主導(dǎo)因素，在實質(zhì)性放松的貨幣政策尚未出臺、國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不明朗背景下，鋼材市場難見曙光。
季節(jié)性效應(yīng)更為明顯
9—10月一般為鋼鐵市場需求旺季，11—12月為消費淡季。以2005—2010年我國鋼鐵行業(yè)月度表觀消費為例，僅有2008年12月鋼鐵表觀消費量超過10月份。今年在基建投資大幅減少，房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)加碼，經(jīng)濟放緩已成事實的背景下，預(yù)計12月鋼材表觀消費將延續(xù)此前下滑走勢。在鋼鐵過剩時期，季節(jié)性因素對市場的影響將更加明顯，目前來看鋼鐵市場回暖機會渺茫。
粗鋼產(chǎn)量觸底回升
據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年11月上、中、下旬重點統(tǒng)計會員企業(yè)的粗鋼日均產(chǎn)量分別為148.01萬噸、149.7萬噸和150.26萬噸，其中11月上旬產(chǎn)量比前一旬減少1.09萬噸，創(chuàng)年內(nèi)新低，亦較6月的年內(nèi)新高降逾36%，主要原因在于鋼廠檢修停產(chǎn)。
隨著鋼價觸底反彈，鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿也逐步增強。這一點從11月中下旬粗鋼產(chǎn)量止跌回升和鐵礦石價格觸底后快速反彈中也可看出端倪。從中間環(huán)節(jié)看，鋼貿(mào)商歲末還款的壓力較大，而后市仍不明朗，因此“冬儲”意愿降至低谷，他們寧愿低庫存或零庫存過冬。鋼廠死扛不減產(chǎn)，貿(mào)易商又賣貨為主，鋼材供需弱平穩(wěn)依舊，預(yù)計鋼價將弱勢運行。
出口反彈不可持續(xù)
11月鋼材出口419萬噸，比10 月份出口增加37萬噸，環(huán)比增加9.7%。本期出口反彈主要有兩方面原因：一是9、10月份我國鋼價下跌，而國際市場相對堅挺，國內(nèi)外價差拉大，使得出口增加；二是人民幣升值預(yù)期加大，“熱錢”加速流出中國，利好鋼材出口。11月份，隨著國內(nèi)外價差再次縮小，中長期人民幣升勢難改，鋼材出口增加不可持續(xù)。
國房景氣指數(shù)再破榮枯線
11月全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為99.87，自今年6月以來連續(xù)6個月下滑，創(chuàng)28個月新低，并自2009年7月以來再次跌破100這一景氣榮枯線。1—11月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比增速也連續(xù)4個月下滑，單月投資增速較10月驟降4.9%，房地產(chǎn)投資增速拐點進一步確認。在嚴格執(zhí)行限購限貸等調(diào)控政策后，樓市非理性上漲暫時得到遏制，我國房地產(chǎn)市場開始進入深度調(diào)整期，后期工作的重點將是推動調(diào)控政策由應(yīng)急性行政命令向制度性變遷演進，深度化和長期化調(diào)控已經(jīng)開始。因此，未來商品房市場對鋼材需求下滑趨勢恐難改變。雖然保障房建設(shè)對螺紋鋼需求有提振作用，但據(jù)我們測算今年保障性住房實際所用線螺數(shù)量占總量的比例為7%—8%，其邊際效應(yīng)有限，不足以對沖整個房地產(chǎn)基本面的下滑。
總之，在往年的這個時候，鋼材市場唯一可以期待的就是節(jié)前的“冬儲”行情，但今年鋼貿(mào)商普遍經(jīng)營困難，且對后市預(yù)期悲觀，備貨熱情降至低點。在供應(yīng)過剩背景下，季節(jié)性因素對鋼材市場的影響也將更加明顯。因此，鋼材市場弱平衡格局恐延續(xù)下去，后期將進一步夯實期價的底部。
