2011年中國(guó)鋼材期貨市走勢(shì)用糾結(jié)來(lái)形容再恰當(dāng)不過(guò)。先是從8月份開始期貨價(jià)格就開始震蕩走低，再到10月份鋼材期貨價(jià)格暴跌，期價(jià)從 4968點(diǎn)的高位滑落至3838一線，跌幅為1130點(diǎn)。在這不到兩個(gè)月的時(shí)間里鋼材期貨可謂是步步驚心，放量破位下挫令許多螺紋投資者備受煎熬。縱觀 2011年整個(gè)中國(guó)鋼材市場(chǎng)，六次上調(diào)、一次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、歐債危機(jī)、扭曲操作、救市、價(jià)格暴跌等成為最多的詞匯，可以說(shuō)是它們?cè)炀土虽摬男星榈牡雌鸱彩撬鼈兘o投資者帶來(lái)了無(wú)數(shù)驚心動(dòng)魄!
一、存款準(zhǔn)備金率
核心：存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款 準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)意味著市場(chǎng)上流動(dòng)性資金過(guò)熱，國(guó)家經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)釋放緊縮的貨幣政策信號(hào)，減少市場(chǎng)上貨幣流通量， 對(duì)于期貨來(lái)說(shuō)，是利空;存款準(zhǔn)備金率下調(diào)則意味著國(guó)家實(shí)施寬松貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展，對(duì)于期貨來(lái)說(shuō)，是利好。
年初受通貨膨脹等因素影響，中央銀行決定自1月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn);此后，自2月24至6月20日，央 行又連續(xù)上調(diào)五次存款準(zhǔn)備金率;5次上調(diào)對(duì)于鋼市的影響主要表現(xiàn)在下游需求下降，信貸不利鋼材貿(mào)易商資金鏈短缺致使鋼材流通緩慢，鋼鐵貿(mào)易出口回落等方 面;11月末，鑒于CPI回落，為促進(jìn)貨幣信貸合理增長(zhǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，央行今年首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，隨著業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的密集出臺(tái)，鋼材市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)利好發(fā)展。
二、價(jià)格暴跌
核心：2011年鋼鐵行業(yè)繼續(xù)去年高產(chǎn)量、高庫(kù)存，價(jià)格波動(dòng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。不過(guò)今年不同于去年的是，期鋼走勢(shì)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的特點(diǎn)。
2011年鋼材價(jià)格走勢(shì)一改2010年震蕩上行的行情，呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑的特點(diǎn)。整體來(lái)說(shuō)分為6個(gè)階段：自年初至2月中旬為通脹拉動(dòng)上漲期;2月 中旬至3月中旬為節(jié)后探底期;3月中旬至5月中旬，因?yàn)樾枨罄瓌?dòng)震蕩上行;5月中旬至6月底為震蕩調(diào)整期;7月初至8月初，受鋼坯以及期貨、電子盤觸底回 升影響，抄底資金進(jìn)入、廠商集中拉動(dòng)進(jìn)入階段性反彈階段;自8月中旬開始，由于國(guó)際資本市場(chǎng)動(dòng)蕩、鋼鐵需求進(jìn)入淡季，期鋼開始進(jìn)入下跌通道，至至10月份 期價(jià)已從4968點(diǎn)的高位滑落至3838一線，跌幅1130點(diǎn)，至今，仍在4150附近徘徊。
鐵礦石價(jià)格是影響鋼價(jià)的排頭兵。隨著鋼價(jià)深度下滑，一直高位波動(dòng)的鐵礦石價(jià)格也出現(xiàn)瀑布式下跌行情。數(shù)據(jù)顯示，十一之后，熏PB粉從節(jié)前的 170美元/噸下跌至150美元/噸，創(chuàng)下了今年現(xiàn)貨價(jià)格的新低，國(guó)際礦商也主動(dòng)下調(diào)四季度的協(xié)議礦價(jià)。作為建筑鋼直接原料的鋼坯價(jià)格，熏一周內(nèi)每噸 更是暴跌了450。但由于鋼鐵行業(yè)十二五規(guī)劃的影響，相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量仍會(huì)大幅增加，鋼價(jià)也可能返回上漲通道。
三、歐債危機(jī)
核心：歐債危機(jī)即歐洲主權(quán)的債務(wù)危機(jī)。其是指在2008年金融危機(jī)發(fā)生后，希臘等歐盟國(guó)家所發(fā)生的債務(wù)危機(jī)。北 京時(shí)間10月19日凌晨，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司宣布下調(diào)西班牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)。西班牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)由Aa2下調(diào)至A1，評(píng)級(jí)前景為負(fù) 面，標(biāo)志著歐債危機(jī)愈演愈烈。
國(guó)金證券策略分析師劉峰認(rèn)為，歐債危機(jī)會(huì)通過(guò)貿(mào)易和資本市場(chǎng)兩個(gè)途徑影響到中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)證券市場(chǎng)。資本市場(chǎng)方面：1、歐洲主權(quán)債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)使得 資本拋棄歐洲主權(quán)債，轉(zhuǎn)而購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，盡管美國(guó)國(guó)債的收益率已經(jīng)非常低。不斷買入美國(guó)債使美元走強(qiáng)，美元走強(qiáng)進(jìn)而壓低大宗商品價(jià)格，有利于輸入性通脹壓 力的緩解。2、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)資本市場(chǎng)動(dòng)蕩，存在溢出效應(yīng)。未來(lái)經(jīng)濟(jì)的高度不確定性，影響到居民的消費(fèi)信心和企業(yè)的投資信心，進(jìn)而最終影響到實(shí)體經(jīng) 濟(jì)。
市場(chǎng)一傳出歐債危機(jī)有望解決，期貨就上揚(yáng);反之，則市場(chǎng)脆弱的期貨震蕩行情表明，歐債危機(jī)影響毋庸置疑。
四、扭曲操作
核心：扭曲操作即賣出較短期限國(guó)債，買入較長(zhǎng)期限的國(guó)債，從而延長(zhǎng)所持國(guó)債資產(chǎn)的整體期限，這樣的操作將壓低長(zhǎng) 期國(guó)債收益率，從而達(dá)到刺激抵押貸款持有人進(jìn)行再融資，降低借貸成本，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2011年9月21日美聯(lián)儲(chǔ)麾下聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì) (FOMC在結(jié)束為期兩天的會(huì)議后宣布，維持0-0.25%的現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變，同時(shí)推出價(jià)值4000億美元的扭曲操作。
扭曲操作并未給全球股市帶來(lái)提振。信息顯示，9月22日道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)比前一個(gè)交易日跌391.01點(diǎn)，收于10733.83 點(diǎn)，跌幅為3.51%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)跌37.20點(diǎn)，收于1129.56點(diǎn)，跌幅為3.19%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌82.52點(diǎn)，收于 2455.67點(diǎn)，跌幅為3.25%
中國(guó)國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)學(xué)預(yù)測(cè)部經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱寶亮表示，美聯(lián)儲(chǔ)扭曲操作不會(huì)對(duì)中國(guó)造成太大影響，但可能引發(fā)熱錢流入中國(guó)。對(duì)此，將為期貨市場(chǎng)帶來(lái)資金利好。
五、救市
核心：2011年救市信號(hào)可謂證券市場(chǎng)的重頭炸彈。10月10日，中央?yún)R金公司宣布在二級(jí)市場(chǎng)出手2億元購(gòu) 入工、農(nóng)、中、建四行股票;11月31日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄委員會(huì)發(fā)表聲明，美聯(lián)儲(chǔ)決定與歐洲央行、英國(guó)央行、日本央行、加拿大央行、瑞士央行采取協(xié)調(diào)行動(dòng)， 向全球市場(chǎng)提供美元流動(dòng)性，將幾大央行之間目前的美元互換利率下調(diào)50基點(diǎn)，以支持全球金融體系，從12月5日開始生效，并互換協(xié)議延長(zhǎng)至2013年2月 1日。同日早前，中國(guó)人民銀行也宣布，從12月1日開始，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5%。由此全球最大的幾家央行形成聯(lián)合救市的統(tǒng)一戰(zhàn) 線。
歐債危機(jī)愈演愈烈，使得世界經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重衰退風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，為了共同遏制歐債危機(jī)的擴(kuò)張，六國(guó)央行聯(lián)手救市。然而，由于缺乏其他有效手段，雖然短 期對(duì)市場(chǎng)起到一定的提振作用，但是歐債危機(jī)要想全面解決難度很大，由此帶來(lái)的一系列副作用將成為影響今后鋼材期貨的重要因素。
