本次兩會(huì)揭開了螺紋鋼期貨調(diào)整的大幕。溫家寶總理5日向十一屆全國(guó)人大五次會(huì)議作政府工作報(bào)告時(shí)提出，2012年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%，這是我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)8年來(lái)首次低于8%。國(guó)家發(fā)改委在同一日表示，“預(yù)計(jì)2012年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)16%”，而2011年和2010年的固定資產(chǎn)投資增速目標(biāo)分別為18%和20%。
國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和固定資產(chǎn)投資目標(biāo)同時(shí)調(diào)降無(wú)疑打擊了多頭的信心。而本周希臘債務(wù)重組面臨的失敗風(fēng)險(xiǎn)升溫，也拖累了螺紋鋼期貨進(jìn)一步下跌。
但是我們認(rèn)為，螺紋鋼下跌空間有限。隨著季節(jié)性消費(fèi)旺季的到來(lái)，螺紋鋼期貨仍將隨著現(xiàn)貨鋼價(jià)的上漲而走高。
庫(kù)存拐點(diǎn)顯現(xiàn)
觀察2007—2011年的螺紋鋼周庫(kù)存數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，這5年的螺紋鋼庫(kù)存都是從3月上旬出現(xiàn)拐點(diǎn)，之后逐周下降。而在此期間，現(xiàn)貨價(jià)格或有反復(fù)，但是3、4月總體仍會(huì)保持上升態(tài)勢(shì)。
今年也沒(méi)有例外。根據(jù)鋼之家的數(shù)據(jù)，今年的鋼材庫(kù)存下降拐點(diǎn)出現(xiàn)在3月初。截至3月2日，國(guó)內(nèi)28個(gè)主要城市線材庫(kù)存總量為273.35萬(wàn)噸，較前一周減少1.71萬(wàn)噸；螺紋鋼庫(kù)存總量為890.42萬(wàn)噸，較前一周減少3.39萬(wàn)噸。同時(shí)，國(guó)內(nèi)熱軋板卷庫(kù)存整體呈下降態(tài)勢(shì)，冷軋板卷庫(kù)存小幅波動(dòng)。截至3月2日，國(guó)內(nèi)24個(gè)主要市場(chǎng)及港口熱軋板卷庫(kù)存量為472.58萬(wàn)噸，較前一周減少5.14萬(wàn)噸；冷軋板卷庫(kù)存量為152.98萬(wàn)噸，較前一周增加0.73萬(wàn)噸。從地域上來(lái)看，全國(guó)大部分地區(qū)鋼材庫(kù)存都在下跌，部分地區(qū)如東北和西北等地區(qū)因?yàn)闅鉁厝匀惠^低，庫(kù)存小幅上升。鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)開始回暖，3月6日上海20MM三級(jí)鋼的價(jià)格已經(jīng)從2月底的4130元/噸上漲到4190元/噸。
受近期鋼材價(jià)格上漲的影響，進(jìn)口礦價(jià)格上漲了10元/噸，國(guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格調(diào)漲10—15元/噸不等。另外，隨著現(xiàn)貨鋼價(jià)的上漲，煉焦企業(yè)的議價(jià)能力提高，后期焦炭?jī)r(jià)格將穩(wěn)中有漲。
螺紋鋼繼續(xù)反彈可能性較大
3月初的螺紋鋼生產(chǎn)成本相比2月底已經(jīng)增加了50元左右，加之消費(fèi)旺季到來(lái)，鋼廠提價(jià)意愿日益強(qiáng)烈。
盡管今年的房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)投資情況差于預(yù)期，但是由于鋼廠對(duì)產(chǎn)量控制得力和季節(jié)性消費(fèi)高峰到來(lái)，我們?nèi)匀挥欣碛善诖菁y鋼期貨走強(qiáng)。周四市場(chǎng)傳言，希臘債務(wù)重組幾近成功，而周五將公布的CPI數(shù)據(jù)很可能回落至4%下方，給國(guó)家實(shí)施寬松政策創(chuàng)造條件。我們認(rèn)為，螺紋鋼期貨主力合約1210近期反彈可能性很大，本月有可能沖擊4350元/噸的壓力位，并有可能繼續(xù)上沖至4400元/噸。
