4月鋼價(jià)受環(huán)比需求回暖影響從而繼續(xù)上漲是個(gè)大概率事件�？瓷先�2季度是鋼鐵行業(yè)黃金的時(shí)期。只是，我們必須面對(duì)的問題，比僅僅基于季節(jié)性因素判斷的行業(yè)基本面要復(fù)雜得多。在目前的行業(yè)預(yù)期及估值水平下，我們傾向于認(rèn)為，行業(yè)這種在預(yù)期之內(nèi)的環(huán)比回升尚不能作為投資尤其是超額收益的理由。
有利因素方面，在沒有大的外部干擾出現(xiàn)之前，隨著天氣回暖，季節(jié)性項(xiàng)目的施工在4月繼續(xù)恢復(fù)是大概率事件，歷年環(huán)比均有所增長(zhǎng)的4月粗鋼日均表觀消費(fèi)量證實(shí)了這一點(diǎn);現(xiàn)貨鋼價(jià)在3月出現(xiàn)上漲，但幅度十分有限。
從絕對(duì)水平上來看，目前的鋼價(jià)并未積累太大的風(fēng)險(xiǎn);考慮到原材料庫存周期以及前期礦價(jià)漲幅較小，上漲的鋼價(jià)有望帶動(dòng)行業(yè)盈利出現(xiàn)明顯改善。不利因素方面，考慮到今年產(chǎn)能的自然增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量還有較大幅度的提升空間，成為壓制鋼價(jià)的一個(gè)重要負(fù)面因素;雖然3月社會(huì)庫存同往年表現(xiàn)一致，也處于下行通道之中，但相比之下，今年去庫存的力度較往年明顯偏弱。
