鋼市的風(fēng)險(xiǎn)在于需求疲弱、成本下移、產(chǎn)量高位，但是當(dāng)前價(jià)格泡沫不大、政策面預(yù)期向好、資金相對(duì)寬松等利好因素也客觀存在�；诖耍�5月份鋼市或?qū)⒁哉磸�、震蕩整固為主，難有單邊行情可言。預(yù)計(jì)，5月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格將在4200~4300元/噸窄幅調(diào)整。
行情回顧：
四月鋼價(jià)先揚(yáng)后抑
回顧4月份市場(chǎng)表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)鋼市連續(xù)7周的上行走勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。自4月初短暫走強(qiáng)之后，4月中旬南北鋼價(jià)全面轉(zhuǎn)弱，其中華東和華北鋼價(jià)月跌幅接近100元/噸。而華東鋼價(jià)全月漲跌持平，但走弱跡象已顯現(xiàn)。
那么，正當(dāng)鋼市需求旺季，鋼價(jià)何以會(huì)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱?
首先從需求來(lái)看，受投資回落、心態(tài)謹(jǐn)慎影響，今年市場(chǎng)采購(gòu)多以終端需求為主，中間囤貨炒作需求幾乎絕跡。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷3月的終端采購(gòu)量較農(nóng)歷2月回落4.97%，需求旺季特征難以得到體現(xiàn)，且需求釋放一直是不溫不火，斷斷續(xù)續(xù)，沒(méi)有一個(gè)集中放量的過(guò)程，對(duì)價(jià)格拉升作用有限。
其次，受去年利潤(rùn)大幅回落影響，鋼廠資金實(shí)力大不如前。加之對(duì)后市態(tài)度謹(jǐn)慎，所以普遍壓低了原料儲(chǔ)備，導(dǎo)致本輪原料價(jià)格難以跟隨鋼價(jià)上漲。且隨著鋼廠的進(jìn)一步壓價(jià)，原料價(jià)格在4月中旬出現(xiàn)全面回落，成本支撐力度也隨之減弱。
其三，受此前鋼價(jià)上漲、利潤(rùn)改善刺激，鋼廠產(chǎn)量出現(xiàn)快速回升，至4月上旬達(dá)到日均203萬(wàn)噸的歷史新高水平。在庫(kù)存下降速度較同期減緩、固定資產(chǎn)投資全面回落的背景下，產(chǎn)量的快速回升無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)造成了較大的心理壓力。加之商品市場(chǎng)在4月中旬亦出現(xiàn)了深度調(diào)整，自然對(duì)鋼材市場(chǎng)造成了明顯沖擊。
綜上分析，由于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)普遍壓低了庫(kù)存儲(chǔ)備，所以今年旺季行情難有體現(xiàn)。而在產(chǎn)量利空數(shù)據(jù)顯現(xiàn)之后，市場(chǎng)本就脆弱的心態(tài)更為動(dòng)搖，從而導(dǎo)致行情由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。那么，5月份鋼價(jià)如何演繹?需求釋放程度如何?原料價(jià)格如何變化?宏觀面釋放出怎樣的信號(hào)?帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看5月份滬上建筑鋼材行情分析。
供給分析：
粗鋼產(chǎn)量大幅回升
1.國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析
據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從2月中下旬開(kāi)始鋼材市場(chǎng)進(jìn)入去庫(kù)存階段，到目前為止，重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存總量已經(jīng)連續(xù)9周回落。但與往年相比，今年去庫(kù)存的速度較為緩慢，目前9周庫(kù)存下降幅度僅27%左右。而過(guò)去幾年節(jié)后兩個(gè)月的庫(kù)存消耗可以達(dá)到40%~50%，庫(kù)存數(shù)據(jù)也直接印證了今年需求釋放減弱的趨勢(shì)。但總體而言，產(chǎn)量持續(xù)攀升之下仍見(jiàn)庫(kù)存回落，說(shuō)明旺季需求還是有一定的釋放，供需仍處于平衡階段。
2.國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析
而從供給現(xiàn)狀來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量6158萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.9%；日均產(chǎn)量198.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.1%，僅低于2011年6月份的歷史次新高水平。3月份鋼材產(chǎn)量8333萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.2%，日均產(chǎn)量268.8萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.4%。而中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量165.93萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)5.04%；全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量203.08萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)7.45%，超過(guò)去年6月下旬的201.8萬(wàn)噸而創(chuàng)下歷史新高。而4月中旬產(chǎn)量雖略有回落，但仍在日均200萬(wàn)噸以上的歷史高位。
分析來(lái)看，造成高產(chǎn)量的原因主要有市場(chǎng)回暖和產(chǎn)能增長(zhǎng)這兩個(gè)方面。一方面，現(xiàn)貨鋼價(jià)自2月底觸底回升，螺紋鋼漲幅接近200元/噸。而線材、盤(pán)螺的漲幅更多，鋼廠的利潤(rùn)也出現(xiàn)明顯改觀，從而引發(fā)了產(chǎn)量的快速回升。另一方面，2010年、2011年鋼鐵行業(yè)的固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長(zhǎng)。而近兩年的新增產(chǎn)能就超過(guò)了1億噸，在如此龐大的產(chǎn)能基數(shù)下，市場(chǎng)略有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量釋放速度就快速攀升，對(duì)后期價(jià)格造成壓力。
3.國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析
就鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀來(lái)看，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2012年3月份我國(guó)出口鋼材503萬(wàn)噸，較2月份大幅增加164萬(wàn)噸，與去年同期相比上漲2.44%，自2010年7月份首次突破500萬(wàn)噸。第一季度我國(guó)累計(jì)出口鋼材1215萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.8%。
2012年3月份我國(guó)進(jìn)口鋼材127萬(wàn)噸，較3月份增加3萬(wàn)噸，比去年同期下降20.47%。第一季度我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材341萬(wàn)噸，同比減少18.4%。
2012年3月份我國(guó)進(jìn)口鋼坯仍4萬(wàn)噸，第一季度累計(jì)進(jìn)口鋼坯11萬(wàn)噸，同比減少42.5%。鋼坯出口第一季度則為零。
2012年3月份我國(guó)出口焦炭10萬(wàn)噸，第一季度累計(jì)出口焦炭25萬(wàn)噸，同比減少79.3%。
2012年3月份我國(guó)進(jìn)口鐵礦石6287萬(wàn)噸，比上個(gè)月減少211萬(wàn)噸，同比增加5.59%。第一季度累計(jì)進(jìn)口鐵礦石18762萬(wàn)噸，同比增加6%。
從歷年的出口數(shù)據(jù)來(lái)看，3月份鋼材出口量存在一定的季節(jié)性規(guī)律，大多表現(xiàn)為環(huán)比增加，今年3月份也不例外。除此以外，外需復(fù)蘇帶動(dòng)國(guó)際鋼價(jià)上漲，國(guó)內(nèi)外價(jià)差拉大，部分鋼廠板材類(lèi)品種出口大幅回升也是出口回升的主要原因。不過(guò)，隨著后期季節(jié)性因素淡化，國(guó)內(nèi)外價(jià)差收窄，后期出口增長(zhǎng)將會(huì)有所回落。
4.下月建筑鋼材供給預(yù)期
綜合來(lái)看，隨著鋼廠利潤(rùn)的改善，4月上中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量已經(jīng)超過(guò)200萬(wàn)噸達(dá)到歷史最高水平。而年化產(chǎn)量更是已經(jīng)達(dá)到7.41億噸，粗鋼產(chǎn)能利用率超過(guò)82%。在當(dāng)前終端需求表現(xiàn)反復(fù)，市場(chǎng)庫(kù)存下降緩慢的背景下，供給壓力已經(jīng)逐漸凸顯，5月份高位產(chǎn)量或存在一定的回落空間。
需求分析：
五月終端需求將穩(wěn)中回落
1.滬上建筑鋼材銷(xiāo)量走勢(shì)分析
從傳統(tǒng)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)組合來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷3月滬終端采購(gòu)量較去年農(nóng)歷2月環(huán)比回落4.97%，從下游真實(shí)需求而言，下降并不算十分明顯。但今年需求的一個(gè)特點(diǎn)，就是終端用戶(hù)普遍壓低庫(kù)存或隨用隨買(mǎi)，完全不做囤貨考慮。此外，由于前景不明、缺乏利差空間，今年的中間投機(jī)需求更是全面隱退，終端需求的謹(jǐn)慎加上中間需求的缺位，這才造成了市場(chǎng)上旺季不旺，出貨艱難。
2.國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析
從上海市投資額度來(lái)看，上海統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，第一季度上海全社會(huì)固定資產(chǎn)投資為906.29億元，同比下降2.8%。三大投資領(lǐng)域中，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資125.9億元，下降28%；工業(yè)投資219.91億元，增長(zhǎng)6.3%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資471.81億元，增長(zhǎng)0.7%，增幅明顯下降。由于受到樓市調(diào)控的影響，占投資額一半以上的房地產(chǎn)投資增幅出現(xiàn)了明顯下滑，從而拖慢了上海的投資驅(qū)動(dòng)。
另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，第一季度固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.9%，比去年全年回落2.9個(gè)百分點(diǎn)；第一季度全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)23.5%，比去年全年回落4.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落10.6個(gè)百分點(diǎn)。而3月份單月房地產(chǎn)新開(kāi)工1.99億平方米，同比下降4.2%，標(biāo)志著新開(kāi)工率進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)�？傮w來(lái)看，今年鋼材下游基建、房地產(chǎn)、汽車(chē)、造船等相關(guān)產(chǎn)業(yè)都持續(xù)低迷，從而導(dǎo)致鋼材需求回暖步伐仍緩慢且艱難。
3.五月建筑鋼材需求預(yù)期
綜上所述，4月份真實(shí)需求仍然存在一定強(qiáng)度的釋放，這也是產(chǎn)量持續(xù)攀升但庫(kù)存仍連續(xù)下降的最主要原因。而市場(chǎng)感覺(jué)旺季不旺，成交偏淡的根本原因在于終端用戶(hù)普遍不做囤貨以及中間需求的缺位。換言之，當(dāng)前的鋼材消費(fèi)完全是真實(shí)剛性需求的體現(xiàn)，因此難以形成明顯放大效應(yīng)，從而也限制了鋼價(jià)的炒作空間。而對(duì)于5月份需求，從季節(jié)性角度而言，將較4月份出現(xiàn)一定程度回落。
成本分析：
進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先漲后跌
1.原材料成本分析
4月份原材料價(jià)格總體震蕩下跌。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3720元/噸，月環(huán)比下跌70元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為3230元/噸，月環(huán)比下跌30元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為1750元/噸，月環(huán)比下跌10元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為1150元/噸，月環(huán)比下跌60元/噸。與此同時(shí)，品位63.5%印度粉礦外盤(pán)報(bào)價(jià)為149美元/噸，月環(huán)比持平。
分品種看，4月份鋼坯價(jià)格震蕩下跌，累計(jì)跌幅達(dá)70元/噸。月初鋼坯價(jià)格一度小幅上漲，進(jìn)入中旬后隨著下游建筑鋼材、型材價(jià)格出現(xiàn)下跌，鋼坯成交低迷，價(jià)格快速回落。不過(guò)鋼坯庫(kù)存量并不大，價(jià)格下跌后商家出貨意愿降低，后市價(jià)格下跌空間有限。焦炭?jī)r(jià)格小幅下跌，幅度為10元/噸。近期焦煤價(jià)格出現(xiàn)下跌，華北地區(qū)部分鋼廠計(jì)劃下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)格，焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有跌。不過(guò)山西地區(qū)多數(shù)焦企仍堅(jiān)持大幅限產(chǎn)，在成本高企的情況下，堅(jiān)持挺價(jià)觀望為主。4月份廢鋼價(jià)格小幅下跌，幅度為30元/噸。隨著鋼材價(jià)格的下跌，部分小電爐鋼廠采購(gòu)放緩，大中型鋼廠也以消耗庫(kù)存為主，廢鋼市場(chǎng)交易低迷，價(jià)格小幅走低。
從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，4月份國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌，累計(jì)跌幅達(dá)60元/噸。下游鋼坯、鋼材價(jià)格連續(xù)下跌，而鐵精粉資源相對(duì)充足，礦山恐慌心理顯現(xiàn)，紛紛大量出貨，導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格明顯下跌。目前國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格較進(jìn)口礦仍沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，鋼廠采購(gòu)量很少，后期價(jià)格仍將穩(wěn)中趨弱。外盤(pán)報(bào)價(jià)先漲后跌，總體較上月末持平。上半月貿(mào)易商看好中低品位進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)，印度礦山的招標(biāo)價(jià)格節(jié)節(jié)攀漲，外盤(pán)報(bào)價(jià)也連續(xù)上漲。4月下旬隨著國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格連續(xù)下跌，鋼廠對(duì)進(jìn)口礦采購(gòu)意愿減弱，貿(mào)易商也拿貨謹(jǐn)慎，價(jià)格又出現(xiàn)回落。
4月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）延續(xù)漲勢(shì)，4月25日BDI指數(shù)收于1137點(diǎn)，較3月底上漲203點(diǎn)，漲幅達(dá)21.73%，連續(xù)第11個(gè)交易日出現(xiàn)上漲。BDI從去年12月份的1900點(diǎn)左右往下回落，到今年2月初最低跌至647點(diǎn)，創(chuàng)下2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)的歷史最低點(diǎn)，而危機(jī)前，BDI曾高達(dá)11000多點(diǎn)。2月下旬至今BDI雖有較大幅度反彈，但也只是在底部徘徊而已。在運(yùn)力整體過(guò)剩的背景下，一些國(guó)際巨頭削減運(yùn)力讓市場(chǎng)有所回暖，但由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不振，行業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。
4月份，寶鋼、武鋼、鞍鋼等板材主導(dǎo)廠家對(duì)5月份板材出廠價(jià)格多數(shù)平盤(pán)，部分品種有升有降，反映出盡管近兩月出口市場(chǎng)好轉(zhuǎn)。但在國(guó)內(nèi)下游需求啟動(dòng)緩慢的情況下，主導(dǎo)廠家對(duì)板材后市仍較為謹(jǐn)慎。建筑鋼材廠家價(jià)格4月份總體先漲后跌，在上中旬鋼廠價(jià)格上調(diào)，至下旬對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行下調(diào)的鋼廠明顯增加。其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼等鋼廠3月初以來(lái)連續(xù)五旬上調(diào)出廠價(jià)格，4月下旬價(jià)格以穩(wěn)為主，鋼廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格已處于明顯倒掛局面。華北地區(qū)河北鋼鐵對(duì)4月份結(jié)算價(jià)格下調(diào)70~120元/噸，基本以4月份北京、天津市場(chǎng)最低的價(jià)格對(duì)商家進(jìn)行結(jié)算，足見(jiàn)鋼廠對(duì)廠商關(guān)系穩(wěn)定的重視，將在一定程度上提升商家訂貨積極性。
2.五月份建筑鋼材成本預(yù)期
綜上所述，今年第一季度鋼鐵行業(yè)處于全行業(yè)虧損的局面，3月份以來(lái)，盡管形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)，但鋼廠對(duì)原料采購(gòu)仍較為謹(jǐn)慎。在近期鋼價(jià)轉(zhuǎn)入跌勢(shì)的情況下，鋼廠對(duì)原料價(jià)格下跌的意愿迫切，后市原材料價(jià)格仍可能穩(wěn)中走弱。而目前各區(qū)域主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛現(xiàn)象普遍，后期鋼廠價(jià)格將面臨較大的下調(diào)壓力。綜合來(lái)看，對(duì)于5月份的成本預(yù)期，將以小幅下降為主。
